Eropa mungkin berada pada a misi untuk menjadi pembangkit tenaga biomanufaktur global, namun saat ini, lingkungan bagi para pendiri bioteknologi tahap awal—dan banyak investor—adalah “mengerikan,” kata Annick Verween, kepala Biotope, investor tahap awal yang lahir dari lembaga penelitian Belgia VIB.
Jangka waktu yang panjang, modal yang langka, dan jalur regulasi yang sangat lambat. Sementara itu, “Biologi tidak berkembang biak seperti lembar Excel,” ujarnya. “Dan jika Anda berada di usia yang lebih tua, jadwalnya sangat buruk.”
Mengenai lanskap pendanaan secara keseluruhan, katanya, “Saya agak khawatir bahwa kita belum mencapai titik terendah.”
Pada saat yang sama, Verween melihat tanda-tanda yang menggembirakan: lebih banyak perjanjian penilaian bersama dengan perusahaan-perusahaan dibandingkan dengan surat niat (LOI) yang “tidak berarti”; lebih banyak uang dana keluarga pasien yang masuk ke sektor ini; dan kejelasan yang lebih besar dari CVC mengenai indikator kinerja yang penting.
Berita AgFunder (AFN) bertemu dengan Verween (AW) untuk mendiskusikan apa yang membuat seorang pendiri hebat (visi jangka panjang Dan “sikap menyelesaikan sesuatu” dalam jangka pendek), mengapa membangun tumpukan modal itu penting, dan apa yang membuat pitch deck bagus.
“Startup menghabiskan terlalu banyak waktu untuk memikirkan masalah yang lebih besar,” ujarnya. “Tetapi fakta bahwa kita semua ingin memiliki dunia yang lebih baik tidak memerlukan tiga slide. Yang ingin kami ketahui adalah masalah apa yang Anda selesaikan untuk pelanggan Anda dan siapa yang bersedia membayar untuk solusi Anda?”
AFN: Beri kami dasar-dasar tentang Biotope
SEBUAH: Biotope lahir dari (lembaga penelitian Belgia) VIB. Apa (universitas dan lembaga penelitian Belanda) Wageningen untuk makanan & pertanian, VIB untuk bioteknologi; ini sangat bagus dalam menghasilkan perusahaan-perusahaan sukses yang berhasil mencapai tahap pertumbuhan dan seterusnya. Saya bergabung tiga tahun lalu karena VIB juga ingin melihat (mendukung startup dengan) IP hebat dari luar lembaga kami juga.
Biotope dimulai sebagai sebuah inkubator, mencoba menyatukan potongan-potongan teka-teki yang tidak dapat dilakukan oleh perusahaan bioteknologi tahap awal dalam program yang lebih umum. Namun saat ini kami juga merupakan investor tahap awal di startup bioteknologi di bidang kesehatan planet secara internasional kecuali Amerika Serikat dan Kanada. Kami tidak hanya memperhatikan makanan & pertanian, tetapi juga sektor lain seperti kosmetik dan bahan kimia.
Kami memulai dengan hanya €4,5 juta ($5,2 juta) untuk menguji model ini dan baru-baru ini kami mengumumkan penutupan dana kedua sebesar €5 juta ($5,8 juta) dari €9 juta ($10,4 juta). Kami menargetkan lima investasi setahun jumlah kecil.
AFN: Mengapa memulai di bidang bioteknologi begitu sulit?
SEBUAH: Tantangan terbesar yang dihadapi oleh startup bioteknologi adalah apa yang mereka lakukan membutuhkan lebih banyak waktu dan uang. Dan jika Anda berada di sektor pertanian, jadwalnya sangat buruk, Anda memerlukan data untuk musim yang berbeda, dan ketika Anda berada di sektor pangan atau pertanian, peraturan (persetujuan) bisa memakan waktu bertahun-tahun.
Banyak startup yang harus menjadi lebih kreatif dan mencoba menemukan model belanja modal yang lebih rendah, namun meskipun Anda melakukannya, biologi tidak berkembang biak (dengan cara yang dapat diprediksi) seperti lembar kerja Excel; dalam hal penskalaan, ceritanya berbeda.
Sangat buruk bagi startup untuk mengumpulkan dana pada saat ini, juga buruk bagi pendanaan karena kurangnya exit story yang jelas.
AFN: Dimana kita berada pada siklus saat ini?
SEBUAH: Saya sedikit khawatir kita belum mencapai titik terendah. Saya pikir ini mungkin akan menjadi sedikit lebih buruk sebelum menjadi lebih baik.
AFN: Berapa lama waktu yang dibutuhkan bagi startup untuk melakukan putaran awal sekarang?
SEBUAH: Dibutuhkan setidaknya satu tahun untuk mengumpulkan beberapa juta, jadi Anda harus memulainya sejak dini.
AFN: Anda pernah mengatakan di masa lalu bahwa investor “sebaiknya menghindari kepemimpinan di perusahaan rintisan” dan bahwa “menjaga pintu tetap terbuka” adalah tindakan yang “tidak netral tetapi berbahaya dan, pada kenyataannya, tidak etis?”
SEBUAH: Jika sebuah startup tidak mendengar kata tidak, mereka mengira masih ada peluang, dan hal ini tidak selalu terjadi. Saya pikir sebagai investor, Anda harus sangat transparan. Apakah masih ada pilihan? Ya atau tidak. Dan jika ada, komunikasikan dengan jelas apa yang Anda cari.
Sangat umum untuk mengatakan sesuatu seperti, “Kembalilah ketika Anda memiliki lebih banyak,” tetapi sebagai sebuah startup, bagaimana Anda tahu kapan harus kembali? Mengumpulkan uang adalah pekerjaan penuh waktu, dan jika Anda adalah perusahaan kecil dengan tiga karyawan tetap dan satu orang hanya melakukan penggalangan dana, hal itu akan memperlambat segalanya.
Sulit bagi startup untuk meningkatkannya. Sulit untuk mengumpulkan dana. Jadi kami merasa ada banyak dana yang, untuk meyakinkan calon LP mereka, merasa perlu menunjukkan banyak aliran kesepakatan. Tapi mereka hanya bisa berinvestasi setelah LP mereka menyetujuinya, dan kemudian Anda mendapatkan air terjun abadi dari semua orang yang menunggu satu sama lain. Dan siapa yang mati pada akhirnya? Para startup, karena mereka tidak punya uang tunai lagi.
AFN: Anda juga pernah mengatakan bahwa “ketidakselarasan antara startup dan investor menciptakan siklus frustrasi yang berkepanjangan?”
SEBUAH: Ini kembali ke apa yang saya katakan sebelumnya. Jika Anda mengatakan kepada sebuah startup bahwa Anda terlalu dini, apa yang terlalu dini? Nah, Anda harus memiliki daya tarik lebih. Tapi seperti apa bentuknya? Jika LOI tidak berarti apa-apa, apa yang dibutuhkan investor? Ketidakselarasan dan miskomunikasi ini hanya membuat segalanya menjadi lebih sulit.
AFN: Jika pendanaan dari VC lebih sulit didapat, siapa lagi yang dapat dimanfaatkan oleh startup biomanufaktur untuk mendapatkan uang tunai?
SEBUAH: Di Eropa, angel investor di bidang bioteknologi jarang berhasil. Biayanya terlalu besar dan bioteknologi bukanlah teknologi yang paling mudah untuk dipahami. Namun, kami melihat lebih banyak minat dari dana keluarga, yang dapat menawarkan lebih banyak modal sabar. Kami juga melihat semakin banyak CVC yang mungkin bisa menjadi sumber pendanaan yang baik.
AFN: Anda menyebutkan CVC… peran apa yang mereka mainkan sekarang?
SEBUAH: Korporasi dapat banyak membantu sektor ini dengan secara terbuka membagikan indikator kinerja apa yang mereka cari. Mereka mengetahui cara kerja komponen-komponen ini, mengetahui cara menskalakannya, dan mengetahui berapa jumlah yang bersedia mereka bayarkan.
Ini adalah informasi praktik langsung yang sangat berguna bagi sebuah startup yang sejak dini masih bisa melakukan pivot. Tentu saja, korporasi juga merupakan pelanggan pertama, sehingga mereka adalah pemain kunci dalam ekosistem tahap awal ini.
Tantangannya terkadang adalah apa yang cepat bagi perusahaan sama sekali tidak cepat bagi startup, dan di situlah terjadi miskomunikasi.
AFN: Bagaimana startup pra-pendapatan di bidang ini menunjukkan 'daya tarik' kepada investor atau korporasi?
AW: Kata investor, saya ingin melihat daya tarik: buktikan kepada saya bahwa suatu perusahaan dapat melakukan sesuatu dengan produk Anda. Namun sebagai sebuah startup, pertama-tama saya membutuhkan uang Anda (untuk mencapai kemajuan yang cukup) untuk meyakinkan perusahaan (bahwa ada sesuatu yang bernilai di sana). Ini adalah situasi ayam dan telur.
Apa yang sering kita lihat dalam biomanufaktur adalah Anda memiliki LOI (letter of Intent dari calon pelanggan) dimana sebuah perusahaan mengatakan jika Anda bisa memproduksi 10 ton dengan harga di bawah harga yang saya bayarkan sekarang, maka saya akan mengambil semuanya, dan itu tidak berarti apa-apa.
Jadi kami mencoba mencari sekutu di pihak korporat yang dapat menguji apa yang dihasilkan oleh startup tersebut, sehingga kini kami memiliki lebih banyak perjanjian penilaian bersama yang mana pihak korporat setuju bahwa saya akan menguji sampel Anda dan mengembalikan hasilnya kepada Anda, sehingga Anda dapat meningkatkannya, yang berarti lebih dari sekadar LOI.
Yang penting tetap mengecek calon pelanggan. Apakah ini masih yang kamu cari? Tidak ada yang lebih buruk dari startup tahap awal yang menghabiskan 10 tahun meneliti tomat dan ternyata pasar (peluang) ada pada gandum.
Apakah Anda bergerak ke arah di mana seseorang ingin membeli produk Anda dengan harga yang sesuai dengan kemampuan Anda untuk memproduksinya?
AFN: Anda telah berbicara tentang pentingnya membangun tumpukan modal sejak dini…
SEBUAH: Kami berinvestasi ketika sebagian besar investor lain mengatakan ini terlalu dini. Jika tidak ada yang berinvestasi pada tahap awal, tidak akan ada peningkatan pendanaan lagi, namun kami memaksa perusahaan portofolio kami untuk membuat tumpukan modal sejak hari pertama.
Jika ada perusahaan yang hanya mengandalkan hibah, mereka bisa menjadi perusahaan jasa yang melakukan ini dan itu. Demikian pula, jika Anda memiliki perusahaan yang hanya bertaruh pada VC, model tersebut sudah pasti tidak akan berfungsi lagi.
Jadi, Anda memerlukan mekanisme pendanaan bersama untuk membuka lebih banyak dana hibah, yang memungkinkan Anda untuk meningkatkannya, yang bahkan mungkin memberi Anda akses ke pendanaan utang.
(yang diusulkan) Undang-Undang Bioteknologi di Eropa memberikan banyak fokus dan penekanan pada bioteknologi dan biomanufaktur, sehingga kami berharap hal ini akan membuka sejumlah pendanaan tahap awal.
AFN: Apakah semakin mudah bagi startup untuk mengakses kapasitas biomanufaktur?
SEBUAH: Dua, tiga, empat tahun yang lalu, mendapatkan akses ke CMO itu sulit dan mahal, dan Anda berada dalam antrean orang yang sangat panjang. Hal ini tidak lagi terjadi.
AFN: Apa yang Anda cari dari seorang pendiri?
AW: Sikap menyelesaikan sesuatu. Sebagai ilmuwan, awalnya saya berpikir, kalau sainsnya bagus, kita bisa memperbaiki semuanya. Kita bisa membangun segalanya di sekitarnya. Itu tidak benar.
Anda perlu menemukan orang-orang yang mendorong kemajuan. Bagi saya, pendiri yang ideal adalah kombinasi langka dari seseorang yang memiliki visi jangka panjang tetapi juga fokus pada hal-hal operasional jangka pendek, dan menerapkan langkah-langkah yang perlu diambil.
AFN: Apa yang membuatmu kecewa?
AW: Saya bukan penggemar berat gambar tanpa poin data konkret, atau startup yang berbicara seolah-olah mereka berada di samudra biru tanpa persaingan, yang berarti mereka tidak mengerjakan pekerjaan rumah mereka, atau mereka mencoba memecahkan masalah yang bukan masalah.
Startup juga menghabiskan terlalu banyak waktu untuk membingkai masalah yang lebih besar, namun kenyataan bahwa kita semua ingin memiliki dunia yang lebih baik tidak memerlukan tiga slide. Yang ingin kami ketahui adalah masalah apa yang Anda selesaikan untuk pelanggan Anda dan siapa yang bersedia membayar untuk solusi Anda?
Saya juga melihat beberapa angka TAM (total addressable market) yang tidak berarti apa-apa.
Selain itu, meskipun Anda memiliki nada yang lebih ilmiah, Anda tetap harus bisa menjelaskan kepada seseorang yang bukan ahli di bidang tersebut tentang apa yang Anda lakukan. Saya pikir itu berlaku untuk segala hal dalam hidup.
AFN: Bisakah Anda menyoroti beberapa portco yang belum tentu ada dalam biomanufaktur?
SEBUAH: Rakyang membuat perangkat lunak prediksi umur simpan yang didukung AI, memiliki model prediktif, misalnya mereka memiliki semua data tentang saus. Seorang pengembang produk dapat berkata, Saya ingin mengembangkan jenis saus tertentu dengan sedikit garam; apa pengaruhnya terhadap umur simpan saya? Apakah saya perlu menambahkan bahan (pengawet lain) atau bisakah saya menjaga label tetap bersih, misalnya?
(Pengguna dapat memasukkan bahan-bahan, kondisi penyimpanan, dan pengemasan serta menjalankan simulasi yang memprediksi pertumbuhan mikroba dan stabilitas penyimpanan, sehingga memungkinkan mereka mengoptimalkan formulasi sebelum mengeluarkan uang untuk pengujian laboratorium.)
Perusahaan lain, B'ZEOSmembuat pelet kemasan dari rumput laut untuk industri pengemasan.
Ini adalah perusahaan yang mendapat investasi dari CVC (dana), yang merupakan cara sempurna untuk memulai proyek percontohan yang lebih besar dengan salah satu pelanggan potensial mereka.
👉Baca lebih lanjut di kami Tanya Jawab Investor seri…